Spridningsalternativ Strategier Put och call är byggstenarna i optionsstrategin. Som spekulativa och riskfyllda som de kan tyckas - och vissa investerare gör ingenting annat än spekulera i dem hela dagen - var alternativen ursprungligen avsett att minska risken i en övergripande portfölj. Om du har en stor exponering för ett företags aktiekurs, är det trevligt att få en försäkring om lagerkratarna. Samtal och uppsättningar som används i tandem skapar dock nya sätt att säkra en position: Spread Ett spridning är en position som består av köp av ett alternativ och försäljning av ett annat alternativ på samma underliggande säkerhet med ett annat lösenpris eller utgångsdatum. Detta görs ofta i stället för att täcka ett samtal. Som diskuterats tidigare begränsar täckningen mycket risken för att ringa ett samtal - risk som annars är obegränsad. Men täckning binder upp mycket kapital som kan vara produktivt på något annat sätt. En spridning har samma riskreducerande effekt som täckning, men det är mer kostnadseffektivt. Det finns tre typer av spreads du behöver veta: 13 Bull och björnspridningar är kända kollektivt som spridning av pengar. Bull Spreads är strategier som är avsedda för vinst om priset på den underliggande stammen går upp. Det är en tvåstegs process: Köp ett in-the-money-samtal - det vill säga ett samtal där aktiekursen är lägre än aktiekursen. Sälj ett utropssamtal - det vill säga ett samtal där aktiekursen är högre än aktiekursen. Det här är en komplicerad strategi, så vi kan arbeta med det enkla exemplet från samtalet och sätta diagram. Du börjar med att köpa ett in-the-money-samtal: 1 MNO 95 maj, 4, förutsatt att spotpriset är nu 98. Då säljer du ett out-of-the-money-samtal: säg 1 MNO maj 100 samtal 2: det kan inte direkt uppenbart från det här diagrammet, men investeraren drar nytta av ett högre aktiekurs och har viss exponering - men mindre exponering - till en minskning av aktiekursen. Åtminstone diagrammet illustrerar varför det kallas spridning. Uppgifterna från det långa samtalet och uppgifterna från det korta samtalet bör klargöra situationen: Det är uppenbart att det finns en begränsad uppsida till denna strategi jämfört med det långa samtalet ensamt, men tjurpridningen ger dig ett bredare spektrum av värden vid som du kommer att inse en vinst, min risk för förlust minimeras, och försäljning av korta samtal minskar kraftigt dina nettokostnader. Bear Spreads är strategier som är avsedda för vinst om priset på det underliggande lagret sänks. Det liknar mekaniskt en tjurspridning, förutom att investeraren går långt på out of the money-positionen och kort på positionen i pengar, vilket är det exakta motsatsen till tjurpridningen. Det här är de två stegen att följa: Köp ett telefonsamtal. Sälj ett in-the-money-samtal. Se upp Här är en intressant begreppsmässig punkt att komma ihåg: allt du kan göra med ett samtal, du kan göra med en uppsättning. Du kan skapa en björn spridas lika bra genom att sälja en out-of-the-money sätta och köpa en in-the-money sätta. Du kan skapa en tjur spridning genom att sälja en in-the-money sätta och köpa en out-of-the-money sätta. Tid sprider sig. kallas ibland kalender - eller horisontalspridningar. är positioner som består av ett samtidigt köp av ett alternativ och försäljning av ett annat alternativ med ett annat utgångsdatum på samma underliggande säkerhet. Detta gör att du antingen kan skapa en hedgeposition eller att spekulera på den takt som marknadspriset för optionerna kommer att minska när de närmar sig utgångsdatumet. Flow Credit Trading Flow Credit Trading är hörnstenen i Deutsche Banks Global Credit-verksamhet. Med branschens ledande kompetens inom marknadstillverkning och kreditvärdering möjliggör verksamheten kunderna att uppfylla sina investeringsmål och hantera kreditrisk. Produkter som handlas är obligationer, lån, fordringar och kredit default swaps, allt från de starkaste utgivarna av investment grade genom hög avkastning till nödsatta tillgångar. De starkt likvida iTraxx - och CDX-indexen gör det möjligt för kunder att få exponering för ett brett spektrum av krediter och används ofta som referens för att spåra kreditspridningar. EU Credit Trading Den europeiska kreditverksamheten består av Investment Grade (IG), High Yield (HY), Distressed Products amp Lånhandeln. Vi är marknadsmäklare för kunder i kassa, lån, fordringar och kreditderivat samt index och indexoptioner. Det primära ansvaret är marknadsföring, riskhantering, PnLRisk-granskning och sign-off, markeringsprissättning, hantering av kundförfrågan (både elektronik och försäljning). Därigenom skapas handelsideer för att hantera inventeringar samt säkring genom olika instrument, inklusive kassaskatt, ränteswapar , aktier mm Index-skrivbordet underlättar kundernas kreditpositionering och säkringsstrategier, särskilt med avseende på Hedge Funds, Correlation Trading Desks och counterparty Exposure Management. De söker också värde i index i förhållande till rörelser i motsvarande enskilda namnkrediter, svarar på utvecklingen på makronivå och nyheter, rör sig i både IG - och HY-krediter, samt söker relativ värde genom att placera på-och-ut-och-off - kursindex med avseende på deras inneboende värde och säkringsmatchningar genom singelnamnsmarknaden. US Credit Trading Den amerikanska flödesbranschhandeln består av Investment Grade (IG), High Yield (HY), Distressed Products amp Lånhandeln. Vi är marknadsmäklare för kunder i kassa, lån, fordringar och kreditderivat samt index och indexoptioner. Det primära ansvaret är marknadsföring, riskhantering, PnLRisk-granskning och sign-off, markeringsprissättning, hantering av kundförfrågan (både elektronik och försäljning). Därigenom skapas handelsideer för att hantera inventeringar samt säkring genom olika instrument, inklusive kassaskatt, ränteswapar , aktier etc. Index-skrivbordet underlättar kundernas kreditpositionering och säkringsstrategier, särskilt med avseende på hedgefonder, korrelationshandelsdisker och kontorskontor för motparts exponeringshantering. De söker också värde i index i förhållande till rörelser i motsvarande enskilda namnkrediter, svarar på nyhetsnyheter på makronivå och flyttar i både IG - och HY-poäng. Verksamheten har också en indexrelativ värdestrategi där vi placerar på löpande och off-run-index med hänsyn till deras inneboende värde och säkringsmatchningar genom singelnamnsmarknaden. Elektronisk handel med kontantobligationer har blivit en nyckelstrategi för verksamheten, och vi erbjuder nu dygnet runt handel med amerikanska företag, med en överenskommande amerikanska näringsidkare i Asien. Convertibles Trading Convertible Bonds Trading är ett globalt distrikt som drivs som ett joint venture i hjärtat av både Global Credit och Global Markets Equity Divisions. Teamet är globalt med skrivbord i London, New York, Tokyo och Hong Kong och joint venture-status ger verksamheten ett unikt perspektiv på marknaderna och handelsmiljön. Teamet har en ledande marknadstillverknings - och forskningsfranchise, vilket återspeglas av konsekvent toppnivå rankningar i kunddrivna recensioner och populariteten hos den stödjande webbplatsen. Dbconvertibles Asia Credit Trading Deutsche Banks kreditverksamhet i Asien är marknadsledande för regionen. Skrivbordet gör marknader med hög avkastning, investeringsklass och värdepapper i lokal valuta på samtliga asiatiska marknader. Förvaltas utanför Singapore finns det också handlare med hemvist i Hong Kong, Shanghai, Mumbai, Seoul och Taipei för att ge detaljerad lokal kunskap och täckning över obligationer, lån och CDS. Dessutom är vårt Distressed Asset-team baserat i Hong Kong källa och hanterar risker i NPL-portföljer, ensamstående tillgångar och omstruktureringsfinansieringar. Japan Credit Trading Japan Global Credit hanterar alla företag och aktiviteter i Japan Credit. Strategic Investment Group, ABS Syndicate Amp Trading, Ursprung, Emerging Markets, Asset Finance Amp Leasing och Commercial Real Estate. Japan Credit (JC) Genomför egna och kundtransaktioner i inhemska och utländska kreditprodukter, inklusive obligationer (företag, myndigheter och andra), lån, andra monetära fordringar, konvertibla obligationer, eget kapital, kreditderivat inklusive kredit default swaps, andra derivat och swappar. Strategisk investeringsgrupp (SIG) Engagerar i investeringar i japanska obehagliga tillgångar, inklusive lån, lånedeltagande och andra monetära fordringar, bedriver handel och investeringar i offentliga värdepapper, inklusive obligationer, kredit default swaps och likvida medel och andra tillhörande företag. SIG är en samlad avdelning i affärsfunktion för DB AG Tokyo och DSI. ABS syndikat utför handel och syndikering av värdepappersskyddade värdepapper och relaterad verksamhet för ABS andor nyemission. Origination Conducts utgivning, arrangemang av ett brett spektrum av värdepapperiserade och strukturerade produkter med stöd av hypotekslån, konsument-, affärs - och andra lån och krediter. Åtkomst till den globala investerarbasen för att utnyttja strukturerings - och försäkringsförmåga genom att utföra primärkapitalmarknadsutgivning via offentliga eller privata erbjudanden och tillhandahålla betygsrådgivningstjänster för att erhålla eller förbättra kreditbetyg. Origination är en samlad avdelning i affärsfunktion för DB AG Tokyo och DSI. Emerging Markets Genomför strukturering, marknadsföring och handel med obligationer, lån, fordringar, kundfordringar och index mm, samt relaterade derivat från tillväxtmarknader, samt penninglånsverksamhet och förmedlande verksamhet för övriga penninglån eller upplåningstransaktioner. Asset Finance Amp Leasing (AFL) Engagerar i assetequipment leasing företag, leasing arrangemang affärsverksamhet och närstående företag, och rådgivning därav. Använder också rådgivning inom utveckling av förnybar energi, projektfinansiering för infrastrukturutveckling och närstående företag och andra industrier med finansieringsbehov. Vidare behandlar och arrangerar banklånplacering och privata säkerhetserbjudanden. AFL är en avdelad verksamhetschef för DB AG Tokyo och DSI. Kommersiella fastigheter (CRE) Ger råd om finansiering med avseende på fastigheter, introducerar finansiering och skuldprodukter som säkras av fastigheter och därtill hörande aktiviteter. CRE är en samlad avdelning i affärsfunktion för DB AG Tokyo och DSI. Pacific Credit Trading Pacific Global Credit (Australien Nya Zeeland) förvaltar verksamheten i Credit (C), Securitized Product Group (SPG), Strategic Investment Group (SIG) som täcker Distressed Products Group (DPG), hävstångsskuldmarknadsgruppens (LDCM) Commercial Fastigheter (CRE). Kredit (C) Kredit har branschledande kompetens inom marknadstillverkning och kreditvärdering, verksamheten gör det möjligt för kunderna att uppfylla sina investeringsmål och hantera kreditrisk. Produkter som handlas är obligationer, lån, fordringar och kredit default swaps, allt från de starkaste utgivarna av investment grade genom hög avkastning till nödsatta tillgångar. De starkt likvida iTraxx - och CDX-indexen gör det möjligt för kunder att få exponering för ett brett spektrum av krediter och används ofta som referens för att spåra kreditspridningar. Securitized Product Group (SPG) utför utfärdande, arrangemang av ett brett spektrum av värdepapperiserade och strukturerade produkter med stöd av inteckning, konsument-, affärs - och andra lån och krediter. Åtkomst till den globala investerarbasen för att utnyttja strukturerings - och försäkringsförmåga genom att utföra primärkapitalmarknadsutgivning via offentliga eller privata erbjudanden och tillhandahålla betygsrådgivningstjänster för att erhålla eller förbättra kreditbetyg. Strategisk Investment Group (SIG) engagerar sig i investeringar i australiensiska och Nya Zeeland olyckade tillgångar, inklusive lån, lånedeltagande och andra monetära fordringar, bedriver handel och investeringar i offentliga värdepapper, inklusive obligationer, kredit default swaps och likvida medel och andra tillhörande företag . Kommersiella fastigheter (CRE) Ger råd om finansiering med avseende på fastigheter, introducerar finansiering och skuldprodukter som säkras av fastigheter och därtill hörande aktiviteter. Securitized Trading, som omfattade EU och USA Consumer ABS, Nonagency MBS, CDO Secondary och CMBS Trading, positionerade Securitized Trading sig som en ledande marknadsmäklare och en pålitlig likviditetsleverantör på båda sidor av Atlanten. Byråns försiktig riskhanteringsstrategi har förtjänat förtroende och respekt bland kunder och andra investeringsbanker och samtidigt hjälper position DB en ansedd och expert riskchef som kan producera solide resultat under både höga och låga konjunkturcykler. Serverfel i uppladdningar Ansökan. Ett potentiellt farligt Request. Path-värde upptäcktes från klienten (). Beskrivning: Ett obehandlat undantag inträffade under genomförandet av den aktuella webbförfrågan. Läs stackspåren för mer information om felet och var det här kom från koden. Undantagsdetaljer: System. Web. HttpException: En potentiellt farlig Request. Path-värde upptäcktes från klienten (). Ett obehandlat undantag genererades under genomförandet av den aktuella webbförfrågan. Information om ursprunget och platsen för undantaget kan identifieras med hjälp av undantagsstackspåret nedan. Kreditderivatstrategier: Ny tänkande på hantering av risk och avkastning Under decenniet sedan kreditderivatmarknaden inleddes har finansiella yrkesverksamma blivit alltmer sofistikerade. De flesta böcker om ämnet har inte hållit fart. Kreditderivatstrategier stänger klyftan med toppmoderna tekniker för att välja kredit hedgefonder, analysera händelsesrisk, identifiera relativa värde möjligheter och hantera CDOs. Kreditkrisen har många människor i finansbranschen ompröva hur man hanterar sin kreditrisk och exponering. Det är nu viktigare än någonsin för deltagare på finansmarknaderna - oavsett om de handlar eller inte - att förstå dessa kreditprodukter med tanke på deras ökande inverkan. Bidragsgivarna till den här boken utövar yrkesverksamma som hunnit sina hantverk på några av branschens mest framgångsrika företag, bland annat: Merrill Lynch, Credit Suisse First Boston, Kenmar Global Investment Management och Citigroup. DEL I: Investeringsstrategier. 1 Åtta Relative Value Opportunities (Christoph Klein). 2 Distressed Debt Strategies (Steve Persky). 3 Fyra syntetiska CDO-handelsstrategier (Andrea Petrelli, Jun Zhang, Santa Federico och Vivek Kapoor). 4 Välja Credit Hedge Funds (Richard Horwitz, Erin Roye och Jesse Horwitz). DEL II: Strategier för riskhantering. 5 Fundamentals of Risk Management (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang och Vivek Kapoor). 6 Riskhantering för multistrategiefonder (Christoph Klein). 7 Fat-Tail Distribution of Default Risk (Alla Gill). DEL III: Prissättning, produkter och förfaranden. 8 prissättningsmodeller (Rohan Douglas och Peter Rivera). 9 CDS Värdering (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang och Vivek Kapoor). 10 CDO-värdering (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang och Vivek Kapoor). 11 Kreditderivatprodukter (Peter Rivera). CFA Institute Professional Development Qualified Activity (7,5 timmar). Rohan Douglas. redaktör för denna volym, är grundare och VD för Quantifi Inc. Han har mer än tjugo års erfarenhet inom den globala finansiella industrin. Före grundandet Quantifi var han direktör för global kreditderivatforskning vid Salomon Smith Barney. Under sina tio år på Salomon arbetade han också med räntederivat, tillväxtmarknader och globala räntebärande avgifter och ansvarade för forskarutbildning för ränteforskning i New York. Douglas är också en adjungerad professor vid Polytechnic University i New York och undervisar i finansingenjörsprogrammet. Kreditderivatstrategier. Den erfarna pro kan komma direkt in i det praktiska materialet i det första kapitlet. (Hedgeworld Accredited Investor. Oktober 2007) Kreditderivat Strategier möter utmaningen att föra finansanalytiker och riskhanterare uppdaterad om värdering, riskbedömning och produktdesign på den snabbt växande marknaden för kreditderivat. Kapitlen väljs ut för en blandning av pragmatisk institutionell kunskap, konceptuella ramar och tekniska fundament. Jag rekommenderar det mycket. 8212 Darrell Duffie Professor i finansdirektör för Credit Risk Executive Program Graduate School of Business, Stanford University Så snabbt har tillväxten på kreditderivatmarknaden varit att den har överskridit publiceringen av pedagogiskt material om ämnet. Denna välundersökta volym är ett viktigt sätt att ta itu med den obalansen. Jag har ingen tvekan om att rekommendera denna bok till portföljförvaltare, handlare, riskhanterare och forskare. 8212 Matt King Chef för kreditprodukter Strategi Citigroup Guiden Credit Derivative Strategies är en bra läsning för den erfarna derivaten professionell eller de som bara börjar i rymden. Både de grundläggande begreppen på derivatmarknaden liksom de mer komplexa CDO-handelsstrategierna möter med stor klarhet. Guiden skulle vara ett utmärkt komplement till anybodys investeringsbibliotek. 8212 Brett M. Gearing Director, Strukturerade Kreditprodukter och Investeringar Babson Capital Management LLC
No comments:
Post a Comment